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產業評析：F-茂林（4935）為導光板大廠，今年大尺寸電視發燒，對於導光板需求增溫，公司看好今年TV導光板前景，兩岸投入擴產。

看好理由：第2季開始，鍵盤用導光板明顯拉升，3月開始進入大陸市場五一需求備貨期，TV用導光板訂單陸續回籠，在中國市場節能補貼政策下，需求看增，可望刺激4、5月動能。

投資策略：F-茂林昨（26）日股價以36.45元作收，上漲0.1元。
【經濟日報╱劉芳妙】 2013.04.28 03:23 am
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F-茂林Q1每股盈餘0.42元，擬辦現增

F-茂林 (4935) Q1營業收入淨額9億5386萬3仟元，營業毛利2億737萬7仟元，營業利益4085萬5仟元，稅前純益6886萬6仟元，本期淨利5832萬6仟元，基本每股盈餘0.42元。

董事會決議通過辦理現金增資發行普通股，發行股數不超過3500萬股，每股面額新台幣10元，本次增資資金用途為擴建新廠及購置機器設備。
【時報-莊雅珍-台北電】2013/04/26 16:41
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F-茂林Q2營收，拚季增5成

F-茂林 (4935) 第二季新產能開出，加上第一季鍵盤用導光板因庫存調整告一段落後，第二季重啟拉貨動能，法人推估第二季營收季增可望達5成水準，毛利率及獲利也將同步提升。

F-茂林3月開始進入大陸市場五一需求備貨期，TV用導光板訂單陸續回籠，但因發光鍵盤訂單持續低迷，整體第一季營收9.53億元，年增11.49%，季減逾3成。不過，出貨低迷狀況可望在第二季改善，其中，三條新產能4月開出，TV出貨將逐月拉高，出貨量單季上看200萬片；發光鍵盤5月可望恢復正常出貨，單季出貨量由第一季不到百萬台提高到200萬台。在兩大業務動能明顯帶動下，法人估單季營收有季增5成機會。

2013年全年動能仍在TV導光板，預估將由2012年的650萬片成長至900萬片；發光鍵盤保守預估與去年持平，約800萬台。
【時報記者莊丙農台北報導】2013/04/19 11:48
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茂林3月營收 年減18%

F-茂林（4935）今天公布3月營收新台幣3.07億元，較去年3月同期減少18.57%，但導光板出貨量從3月開始已緩步回溫，並恢復正常成長。

茂林光電科技（開曼）公司統計，1至3月累計營收9.53億元，較去年同期增加11.49%。

茂林表示，鎖定中國大陸五一假期市場需求，3月即進入備貨期，電視用導光板訂單陸續回籠，同時採微結構製程生產的導光板出貨明顯增溫。

同時，在中國大陸市場節能補貼政策下，電視面板背光模組發光效率提升，將有效協助彩色電視製造廠提升節能等級，帶動上游零組件市場需求，也可望刺激茂林4、5月營運動能。

鍵盤用導光板方面，茂林指出，因庫存調整影響，第1季整體出貨動能放緩。今年在全機型改為標準配備後， 第2 季開始將配合新機型出貨明顯拉升，鍵盤用導光板需求將會比去年更佳。

茂林指出，今年在台灣中壢廠、廣東中山廠總計將擴增 3條生產線，第2季每月各將有1 條新生產線架設完成，以滿足第3 季開始的旺季需求。

針對電視平均尺寸放大趨勢，茂林強調，對電視面板上游零組件，大尺寸導光板產能利用率，及產品平均單價成長均有直接幫助，產線的擴增更有助於降低換線時所耗成本，對獲利有更正面助益。
中央社記者潘智義台北  2013/4/10 下午 07:52:01
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茂林新產線，本季投產

導光板廠F-茂林 （4935） 在LED TV需求帶動之下，今年大舉擴產拚出貨。第2季有3條新生產線陸續開出，趕上大陸五一備貨潮，電視用導光板出貨可望大幅成長40％～50％。不過由於發光鍵盤出貨不如預期，第1季營收估衰退30％以上。

茂林去年第4季合併營收13.96億元、季減13.1％，毛利率約23.26％，不過因為費用率增加、而且認列業外損失，單季稅後淨利約8,990萬元、季減36.2％，稅後每股盈餘約0.65元。不過去年全年營收仍創下新高，合併營收為50.12億元，年成長26％，毛利率20.9％，營業淨利3.64億元，稅後盈餘3.04億元，年減逾4成，每股盈餘2.19元。

去年第4季來看，電視用導光板營收佔比將近4成、發光鍵盤產品佔比也有將近4成的比重，至於照明用導光板和其他產品合計佔有2成的比重。

外傳第1季蘋果Macbook需求意外地比去年第4季更為疲弱，市場推估Macbook第1季出貨可能季減50％，低於先前的預期。因此茂林3月營收反彈幅度可能也不如預期，市場推估3月營收月增率約20％～30％，大約在3億元上下；第1季營收估約9億～10億元，季減幅度在3成以上。

茂林指出，3月發光鍵盤出貨略低於預期，第2季狀況還看不準；不過在大陸五一備貨潮帶動之下，3月、4月、5月電視用導光板需求看增。

去年在台灣中壢廠和廣東中山廠總計擴增了3條線，本季每月各有一條新生產線投產，並將逐步放量。第1季茂林電視用導光板出貨量約130萬至140萬片，第2季出貨上看200萬片、季增40％～50％，全年電視用導光板出貨挑戰千萬片的規模。

目前茂林在中山廠有5條生產線、中壢廠有3條生產線，今年有3條新產線加入。
工商時報─記者袁顥庭／台北報導  2013/04/03 08:14
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F-茂林去年每股賺2.19元，6月13日股東會

F-茂林(4935)董事會通過去年度財報，2012年度營收為50.12億元，毛利率20.9%，營業淨利3.64億元，稅後盈餘3.04億元，年減逾4成，每股稅後盈餘2.19元。公司預計6月13日召開股東常會。

F-茂林第四季毛利率上升到23.2%，主要原因是電視導光板出貨量與良率達規模經濟，且發光鍵盤的營收比重不低，使得毛利率較前季有所進步，單季每股盈餘0.6元，符合法人預期。

對於今年第一季，美系筆電客戶需求未如預期於3月轉強，法人預估第一季營收將季減28%，第二季除TV有三條新產線開出，美系筆電客戶鋪貨動能亦將展現，可望帶動營收強勁成長超過4成。今年整體來看，TV導光板持續受惠OpenCell及大尺寸、窄邊框趨勢，預估出貨年增2成以上。

茂林發光鍵盤獨家供應新款美系筆電機種，在美系客戶筆電系列的滲透率也將提高，全年在兩大產品均處成長趨勢下，全年獲利成長可期。
【時報記者莊丙農台北報導】2013.03.26